| Attributes | Values |
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| type
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| Thesis advisor
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| Author
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| alternative label
| - Transaction costs, information asymmetry and seasoned equity offerings
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| dc:subject
| - Monnaie
- Thèses et écrits académiques
- Coût de transaction
- Appel public à l'épargne
- Intermédiation financière
- Droit de souscription
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| preferred label
| - Coûts de transaction, asymétrie d’information et émission d’actions
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| Language
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| Subject
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| dc:title
| - Coûts de transaction, asymétrie d’information et émission d’actions
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| Degree granting institution
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| note
| - Cette thèse explore le lien entre les coûts de transaction, l’asymétrie d’information et les émissions d’actions. Dans un premier temps, nous analysons l’impact de la liquidité des titres sur les caractéristiques des émissions et montrons que celle-ci est un déterminant important du choix de la procédure d’émission. Nous observons que l’émission publique pure et l’émission avec droits garantie sont les procédures les plus chères mais qui améliorent également le plus la liquidité. Dans un second temps, nous analysons le comportement stratégique de la banque garante et des actionnaires au cours de la période de souscription d’une émission avec droits et montrons qu’ils appliquent une pression à la vente sur le marché secondaire des titres générant ainsi des rentabilités anormales négatives. Par ailleurs, nous observons que les droits s’échangent à un prix inférieur à leur valeur intrinsèque. Enfin, nous documentons la présence d’agents informés avant une émission avec droits qui reflètent leurs informations dans leurs ordres contribuant ainsi à l’efficience informationnelle des prix. Ces résultats permettent une meilleure compréhension des échanges informés autour des augmentations de capital et du choix des modalités d’émission
- This thesis examines the link between transaction costs, information asymmetry and equity offerings. First we analyze the impact of market liquidity on SEO characteristics and find that liquidity is an important determinant of flotation method choice. We show that pure public offerings and standby rights are the most expensive methods but also more liquidity improving. Second, we document short selling activity by shareholders and underwriters during rights issues leading to significant negative abnormal returns and show that rights tend to be sold below their fair value. Finally, we find evidence of informed trading before rights issues and show that informed traders trade in a direction consistent with their private information, thus, enhancing price efficiency. Our results provide new insights into informed trading as well as flotation method choice
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| http://iflastandar...bd/elements/P1001
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