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FRENCH LOCAL COMUNITIES BORROWING AND THE FINANCIAL INTERMEDIATION THEORY

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GESTION : FINANCES ET COMPTABILITE Dettes Thèses et écrits académiques FINANCES LOCALES INTERMEDIATION FINANCIERE Finances locales DETTES Intermédiation financière

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Endettement des collectivités territoriales françaises et intermédiation financière

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Endettement des collectivités territoriales françaises et intermédiation financière

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NOTRE RECHERCHE SE PROPOSE DE MONTRER QUE LA THEORIE DE L'INTERMEDIATION FINANCIERE PEUT APPORTER UNE EXPLICATION NOUVELLE AU COMPORTEMENT D7ENDETTEMENT DES COLLECTIVITES TERRITORIALES, NOTAMMENT DANS LEUR ARBITRAGE ENTRE LA DETTE BANCAIRE ET LA DETTE OBLIGATOIRE. DANS LES PROLONGEMENTS DE CERTAINS MODELES ISSUS DE LA THEORIE DE L'INTERMEDIATION FINANCIERE, LE MODELE PRESENTE MONTRE QU'EN RAISON DES COUTS D'EMISSION IMPORTANTS, SEULS LES COLLECTIVITES TERRITORIALES AYANT DE FORTS BESOINS D'EMPRUNT PEUVENT SE FINANCER SUR LE MARCHE. D'AUTRE PART, LES COLLECTIVITES CHOISISSANT LEUR SOURCE D'ENDETTEMENT EN COMPARANT LE GAIN ATTENDU D'UNE RENEGOCIATION ET LE SURCOUT DU FINANCEMENT BANCAIRE. LES HYPOTHESES DU MODELE ONT ETE TESTEES, EN PARTIE AVEC SUCCES, SUR UN ECHANTILLON DE 94 COLLECTIVITES LOCALES SUR LA PERIODE 1985-1995. LES RESULTATS MONTRENT QUE L'EFFET-TAILLE ET LA QUALITE DE LA COLLECTIVITE SONT DES ELEMENTS DETERMINANTS DANS L'ARBITRAGE ENTRE LES DEUX TYPES D'ENDETTEMENT. THE AIM OF THE RESEARCH IS TO WHOW THAT FINANCIAL INTERMEDIATION THEORY CAN BRING A NEW EXPLANATION CHOICE BETWEEN BANK LOANS AND DIRECTLY PLACED DEBTS. THE AIMS OF THE MODEL PRESENTED HERE ARE : - TO EXPLAIN THE ADVANTAGES WHICH LOCAL COMMUNITIES CAN EXPECT FROM A LONG TERM RELATIONSHIP WITH A BANK; - TO KNOW WHEN ACCORDING TO WHICH CRITERIA LOCAL COMMUNITIES SHOULD DIVERSIFY THEIR SOURCES OF BORROWING BY CHOOSING TO BORROW DIRECTLY IN ORDER TO CURB THE POWER OF BANKS. THE MODEL SHOWS THAT, ON BALANCE, DUE TO THE HIGH FLOTATION COSTS, ONLY LARGE BORROWERS CAN OBTAIN FINANCE DIRECTLY. MOREOVER, LOCAL COMMUNITIES CHOOSE THEIR SOURCE OF BORROWING BY COMPARING THE EXPECTED BENEFIT OF AN EVENTUAL RENEGOCIATION AND THE VERY HIGH COST OF BORROWING FROM A BANK. SUBSEQUENTLY, THE CHOICE DEPENDS ON THE QUALITY OF THE LOCAL COMMUNITIES THEMSELVES.

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n9:P1001

n10:T1009

rdaw:P10219

1998

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